转型阵痛仍将继续
机构资金对决苏宁云商
项树管理层的大手笔增持，似乎缓解了市场资金对苏宁云商（）的担忧情绪。股价连番下挫后，终于止跌回稳一些，昨日公司股价在经历了上周五的涨停后，全天0%涨幅，维持了上周五的收盘价。业绩委顿已久，苏宁云商是否能转型成功，二级市场上机构博弈激烈，早已入局的机构资金是否可全身而退，值得后续关注。7月16、17日，苏宁云商接连两天发布公司高层增持公司股份公告。公告显示，公司总裁孙为民等四位高管于2013年7月15日通过深圳证券交易所系统合计增持本公司股份545.18万股，占公司股份总额的0.074%，增持均价为5.29元，增持总金额为2884.39万元。此次增持后，公司四位总裁级别高管合计持股1.3亿股，占总股本1.84%。这是2012年以来公司高管以及大股东第五次从二级市场增持，累计耗资8.4亿，合计增持1.33亿股。苏宁云商高管大比例增持无疑体现了管理层和股东对公司未来发展前景的强烈信心。2004年，苏宁云商上市，彼时其无疑是沪深两市的明星股。营业收入和净利润每年以50%~100%的速率增长。进入2008年，公司业绩开始出现下行，至2012年开始，公司净利润同比下滑50%，根据业绩预告，今年上半年，公司预计净利润还将同比下滑40%~60%。电商企业引发的价格竞争无疑是挫伤苏宁云商的重要原因。苏宁云商董秘在接受机构调研时也表示，关店还在继续。面对竞争压力，苏宁云商今年6
月开始推行“线上线下同价”策略，加大了对苏宁易购的支持力度。公司希望通过逐渐开放易购平台，吸引第三方入驻，提升商品丰富度，争取成为大型综合类电商。面对电商企业的崛起，苏宁云商什么时候能熬得过转型阵痛？招商证券研究表示，高管的增持还是体现了发展好企业的决心，但公司转型期的阵痛仍将持续。招商证券分析师认为，目前公司转型期间业绩压力大，主要受三方面的因素影响：宏观经济下行、实体门店同店增长放缓及电商业务的战略亏损。后面两个因素将导致未来公司毛利率进一步下滑，尤其是推行线上线下同价策略后，业绩下滑压力加大。目前公司的策略是通过低价竞争提高市场份额及收入水平。市场关注的重点应该是其易购经营能力的提升而非短期业绩。一级市场上的竞争如火如荼，二级市场上机构资金对决也分外激烈。7与19日，苏宁云商股票创出上市以来的最大成交额，超过17亿元。而龙虎榜数据显示，机构资金分歧较大。买入卖出的前几大席位均有机构席位。买入席位前两名机构金额超过1.63亿元，而卖出席位上机构资金也合计达到了1亿元。苏宁云商股价近年来持续下滑。今年1月22日，公司股价到达近年来相对高点7.64元/股，随后又一路下挫，在6月25日，下探至4.56元/股。而早已入局的众多机构资金已被套牢。根据公司一季度报告，公司前十大流通股股东榜单中，机构占据6席，除原先已进驻的社保基金一零八组合、一零二组合持股情况未变之外，银华道琼斯88精选证券投资基金成为新进成员，位列第十。如今均已出现浮亏。
